利率一降再降，却有人花钱去抢一张存单：五年期大额存单为什么突然成了香饽饽

2026 年 7 月上旬，存款市场出现了一则“反常”现象。在中国银行推出一款年利率 1.6% 的五年期大额存单并引发抢购的背景下，多家银行已纷纷下架此类产品。甚至有投资者愿意支付额外费用，在二手市场承接这些高息存单（信息来源：新浪财经 / 财联社，2026 年 7 月）。

在整体利率持续走低的趋势下，一张存单却出现溢价求购的情况。这一现象生动地反映了当前市场中“钱找不到稳妥去处”的困境，即所谓的“资产荒”。

1.6% 的收益意味着什么？

以 10 万元、五年期、年利率 1.6% 的大额存单为例，五年单利可获得约 8000 元的利息。虽然这个数字在几年前并不突出，但在 2026 年，这已属“高息”。

与其他银行相比，其稀缺性更加明显。目前，主流国有大行的 1 个月和 3 个月期大额存单利率已跌至 0.9%，进入“0”时代。1 年期和 2 年期产品利率约为 1.2%，3 年期约为 1.55%。五年期大额存单在国有大行及多数股份制银行几乎已不再提供（信息来源：财联社，2026 年）。例如，招商银行仅提供 2 年期及以下的存单，建设银行则仅提供 1 年期及以下的存单（信息来源：新华网，2026 年 1 月）。在此背景下，一张 1.6% 的五年期存单，相当于将当前相对可观的利率锁定长达五年。

为何有人愿意加价购买？

储户争相购买并非仅仅看重 1.6% 的利率本身，而是对未来利率将进一步下降的担忧。当市场普遍预期利率将持续走低时，能够锁定长期限、相对较高利率的产品便成为稀缺资源，愿意为此支付一定溢价也属情理之中。

二手存单的溢价交易，本质上是对“利率预期”的一种定价。买方认为未来新发行的产品利率会更低，因此愿意承担一些成本，提前锁定一份“过去式”的高息合同。此类现象的普遍性，也反衬出市场对“低利率长期化”的共识正在增强。

银行为何反其道而行之？

尽管整体在降息，但为何会有银行反其道而行之，推出高息存单？这与其自身的资产负债表状况有关。截至 2025 年三季度末，商业银行的净息差已收窄至约 1.42% 的历史低点（信息来源：国家金融监督管理总局，2025 年三季度）。在息差收窄的压力下，银行普遍致力于降低负债成本，而长期限、高利率的存款则成为需要“瘦身”的对象。

在此背景下，个别银行在特定时点、面向特定客户群体反向推出高息产品，通常是出于阶段性的揽储需求或客户分层策略。这类产品的额度有限、渠道特定，且往往很快售罄。它更像是低利率浪潮中的一朵小浪花，而非趋势的逆转。理解这一点，有助于避免将“个别高息”误读为“利率将回升”。

**关键数据：**国有大行大额存单 1 至 3 个月利率约为 0.9%（“0”字头），3 年期约为 1.55%，五年期几乎绝迹（信息来源：财联社，2026 年）；商业银行净息差约为 1.42%，处于历史低位（信息来源：国家金融监督管理总局，2025 年三季度）；2026 年居民 2 年期及以上定期存款到期规模预计约 32 万亿元，同比多增约 4 万亿元（信息来源：中金公司，2026 年）。

32 万亿元到期，资金寻求出路

放眼更广阔的视角，一股更大的暗流正在涌动。中金公司预测，2026 年居民 2 年期及以上定期存款到期规模将达到约 32 万亿元，较去年同期增加约 4 万亿元。其中，约 61% 的到期资金集中在一季度（信息来源：中金公司，2026 年）。大量当年锁定较高利率的存款集中到期，但续存只能获得更低的利率，这使得“存款搬家”的讨论持续升温。

然而，需要指出的是，“搬家”并不意味着风险偏好的根本性改变。研究显示，2022 年至 2025 年，居民已积累了约 6 万亿元的超额储蓄，2025 年居民储蓄倾向仍高达约 21%（信息来源：中金公司，2026 年）。这意味着大部分资金的风险偏好并未发生实质性变化。与其说资金涌向股市，不如说是在存款、理财、债券、保险、黄金等低风险资产之间进行“边际调整”，以期在低风险领域找到略高的收益。

一张存单折射出的三个信号：

理解一张“逆势高息存单”被抢购的现象，可抓住三个关键信号：

1. 对储户而言： 这是“担心未来利率更低”的利率预期在起作用。
2. 对银行而言： 这是在净息差压力下，“压降负债成本”与“个别时点揽储”之间的两难选择。
3. 对市场而言： 这是在“低利率长期化”和“资产荒”的背景下，数万亿元存款在低风险资产中重新寻找定位的体现。

这三个信号汇聚在一起，指向一个共同结论：依靠单一存款就能稳赚高息的时代正在过去。

这对您意味着什么？

首先，对于拥有存款的普通储户，尤其是习惯“到期就续存”的中老年群体而言，续存收益下降是必然趋势。理财方式需要从“追逐高息”转向“构建配置”，首先要确保留足应急的活期资金，再考虑稳健的资产组合。

其次，对于银行从业者以及财富管理、保险、基金等行业的从业人员，存款利差的持续收窄意味着财富管理和综合服务将成为银行转型的重点方向，同时也为各类稳健型产品提供了承接“搬家资金”的机遇。

最后，对于关注宏观经济和资产价格的各方人士，数万亿元存款的流向将深刻影响楼市、股市、债市以及金价的资金面。这股资金暗流的走向，本身就是观察经济和市场信心的重要窗口。

一张被加价求购的 1.6% 存单，看似是件小事，实则深刻反映了当前时代的一个真实写照：在稳健的高息收益日益稀缺的当下，每个人都需要重新学习如何在低利率环境下，为自己的资金找到一个安心的归宿。这道题没有标准答案，需要每个人独立解答。