内存涨成“电子黑金”，深圳华强北正批量生产富豪

内存价格近期出现反弹，此前自2025年底开始的上涨趋势在2026年3月有所停滞并出现波动。然而，苹果公司在6月底宣布将上调iPhone、MacBook和iPad的全球售价后，内存价格又重新回升。

此前，深圳华强北的部分商家大量囤积内存，现在看到了获利退出的机会。真正的盈利者是内存制造商和分销商。

近期，独立存储厂商深圳宏芯宇再次提交了赴港上市申请。招股书显示，该公司在2026年前四个月实现了38.4亿元的净利润，同比增长高达3020.8%，仅四个月的利润就超过了前三年的约2.22倍。

根据招股书，宏芯宇在2025年的收入使其成为全球第五大、中国第二大独立存储器厂商。其消费级企业客户包括小米、传音、OPPO、 vivo、TCL、小度等。

不仅是宏芯宇，佰维存储、德明利、晶存科技、江波龙等公司也在此轮存储芯片和内存价格上涨中实现了业绩的大幅增长。

深圳华强北正成为批量产生富豪的温床。

内存条价格飙升，成为“电子黑金”

2025年，黄金上涨了44%，白银上涨超过120%，LME铜期货上涨约29.2%。进入2026年，贵金属市场从避险需求转向市场刚需，价格大幅回落。Wind数据显示，2026年以来，金价下跌28.9%，银价下跌51.7%，铜价上涨2.6%。

然而，内存条却呈现出截然不同的走势。自2025年下半年开始上涨，并在2026年继续疯涨，价格已堪比“电子黑金”。

2025年初，DDR4 16GB内存条价格为2美元，DDR5 16GB为4美元。在2025年内，DDR4 16GB价格涨幅高达1800%，DDR5 16GB涨幅为500%。到2026年第一、二季度，DDR4 16GB价格分别上涨超过90%和45%，DDR5 16GB价格则分别上涨超过55%和50%。

三星、SK海力士、美光这三大存储巨头计划逐步淘汰DDR4产品，并于2025年6月开始停产，转而生产DDR5和HBM产品，这表明巨头们正转向更高利润的产品。

DDR5在性能、容量和能效上均优于DDR4，更能满足当前AI训练和4K视频剪辑等高负荷需求。然而，下游市场对DDR5性能的需求并未达到预期，许多服务器厂商反而更倾向于性价比更高的DDR4。

由此导致了市场出现严重的错配。

一方面，AI大模型和推理算力需求激增，全球数据中心服务器大规模扩容，而存储巨头则转向生产DDR5和HBM。SK海力士和美光在2026年的HBM产能早已被抢购一空。英伟达CEO黄仁勋甚至亲自向SK海力士请求“Please Make More”。

三大存储巨头的做法已引起美国消费者联合会的关注，并被指控自2022年以来有计划地限制供应，人为操纵价格，导致过去四年DRAM价格上涨约700%。

另一方面，追求性价比的通用服务器厂商和主流消费市场开始重新选择DDR4产品。加上DDR4产能已被长期合同锁定，导致DDR4库存更加紧张，甚至出现了价格倒挂的现象。

深圳华强北的部分商家将内存条视为投资品，进行了大规模囤货。

然而，在2026年3月，内存价格上涨势头减缓，市场进入剧烈波动期，价格变动频繁。

许多囤积内存的商家未能准确判断市场走势，在风口吹到零售端时，面临着机遇与风险并存的局面。

实际上，在此轮内存价格上涨行情中，主要是企业级服务器内存价格上涨，消费级内存仅占内存厂商总份额的1%-5%，属于被动跟涨。

许多消费者持币观望，等待“AI泡沫破裂”后价格下跌再升级配置。而华强北的许多商家发现，虽然单价上涨，但销量下滑，整体利润并未显著增加。

催生一批百亿富豪

在此轮内存价格上涨中，真正获利的是产业链上的国产内存替代厂商和分销商。

近期，多家存储模组厂商公布了2026年上半年的业绩预告，数据均表现抢眼。

第一梯队的长江存储预计上半年营收在1100亿至1200亿元之间，同比增长约613%至677%；归母净利润预计为500亿至570亿元，同比增长2244%至2544%。

第二梯队的江波龙预计营收为220亿至250亿元，同比上涨115.78%至145.2%；归母净利润预计为92亿至110亿元，同比增幅高达622.9%至744.8%。

江波龙的同乡、位于深圳华强北的佰维存储，虽然尚未公布业绩预告，但已获得一笔15亿美元的长期采购订单，合同期限至2028年6月。2026年第一季度，其AI新兴终端存储产品收入约为11.75亿元，同比增长496.45%；归母净利润从去年同期的亏损2亿元转为盈利约29亿元。

就连作为存储芯片“中间商”的德明利，也赚得盆满钵满。2026年第一季度，公司营收同比大幅增长502%至75.4亿元；归母净利润达到33.46亿元，增长4943.4%。

从2026年第一季度的财报来看，上述企业在存储芯片价格疯涨期间均进行了大规模囤货。江波龙存货余额同比增长53.8%至179.6亿元；佰维存储存货余额为120.7亿元，同比增长53.4%；德明利存货余额为121.9亿元，同比增长72.7%。

资本市场的聪明资金选择了这些公司。

7月7日，江波龙收盘价为627.9元，佰维存储为425元，德明利为851元。与2026年6月30日的收盘价相比，三家公司的股价均上涨了6-7倍。

短短一年时间，存储芯片行业涌现出多家市值达千亿级别的上市公司。江波龙市值从360亿元飙升至2600亿元，佰维存储从310亿元增至2000亿元，德明利从190亿元涨至1930亿元。

此外，兆易创新市值一度触及5500亿元，澜起科技突破3400亿元。

这轮行情催生了一批身家达百亿、千亿的富豪。

在过去一年里，深圳华强北的“存储三虎”中，江波龙的实际控制人蔡华波身家狂增1187亿元，佰维存储的实际控制人孙成思上涨299.2亿元，德明利的实际控制人李虎上涨221.7亿元。

兆易创新的实际控制人朱一明，其持有的市值也翻了约4倍。

许多重要股东也选择了“落袋为安”。Wind数据显示，2026年上半年，A股重要股东减持TOP20中，兆易创新、佰维存储、北京君正、江波龙等存储公司均榜上有名，减持金额区间在27.75亿至44.73亿元。

然而，当前存储芯片的热度已开始降温。正在二次冲击资本市场的深圳宏芯宇，似乎来得有些晚了。

“中间商”也能赚大钱

深圳华强北的“存储三虎”江波龙、佰维存储、德明利早在2000年左右就已进入存储领域。深圳宏芯宇的创始人吴奕盛，虽然很早就开始在深圳从事电子器件和芯片销售，但直到2018年才创立公司。

当时，吴奕盛联合长期合作的台湾主控芯片厂商群联电子，共同创立了宏芯宇，主要从事DRAM、NAND存储芯片的分销和简单的模组封装业务。

换句话说，宏芯宇在存储芯片行业扮演的是“中间商”的角色，不拥有晶圆厂，也不进行芯片设计。

在存储芯片行业，技术实力是话语权的来源。

在AI大模型带动存储芯片价格上涨之前，宏芯宇的业务利润微薄。2023年，其消费级产品的毛利率仅为4.8%，车规级产品为-6.9%。直到2024年之后，消费级、企业级和车规级产品的毛利率才开始逐步上升。

许多国产存储芯片上市公司都依靠这波存储芯片行情实现了扭亏为盈。

宏芯宇也是其中之一。2024年，公司净利润实现扭亏为盈；2025年盈利13.6亿元；2026年前四个月，净利润更是达到了38.4亿元。

然而，在过去三年里，尽管宏芯宇的营收和净利润都在增长，但经营现金流并未同步跟上。2023年至2026年4月，经营现金流净额分别为-10.5亿元、-11.2亿元、7.2亿元和-26.9亿元。

这一数据通常表明公司产品已售出但款项尚未收回。但考虑到宏芯宇作为一家存储芯片公司的特殊性，也需另作分析。

宏芯宇正在进行大规模的库存囤积。2024年至2026年4月，公司的存货和预付款项合计总额分别为43.5亿元、80亿元、148.4亿元，三年间增长了3.4倍。

宏芯宇还向银行申请了巨额贷款，以押注存储芯片市场。截至2026年4月，公司仅银行贷款一项就占总负债的58%。

从4月份的净利润来看，宏芯宇的押注是成功的。

但宏芯宇的另一项重大押注尚未成功。

截至目前，宏芯宇已完成6轮融资，累计获得资金约16.66亿元。其中，2025年3月完成D轮融资，投后估值为107.6亿元。

在融资过程中，宏芯宇的实际控制人吴奕盛与深圳高新投、聚源芯创、合肥产投、合肥国耀、融创岭岳、广州智维等10多家投资机构签订了上市对赌协议，规定若上市协议终止或上市未果，则相关条款将恢复履行。

与深圳华强北商家通过抵押贷款、变卖房产囤积内存条的行为相比，宏芯宇的巨额押注在本质上并无二致，只是规模更大。